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前4个月大量资金入市青睐较短期限债券

2018-10-26 14:16:38

前4个月大量资金入市青睐较短期限债券

现券交易量持续显着放大 2005年1至4月份,银行间债券市场现券交易相当活跃,现券共成交14243.95亿元,同比多成交5456.25亿元,增幅62.1%。而4月份现券就成交4525.91亿元,同比多成交2763.32亿元,增幅高达156.8%。 数据显示,4月份,其他类金融机构现券交易较为活跃,成交金额2862.51亿元,其次为城市商业银行。国有商业银行和股份制银行对市场流动性贡献相对下降。 今年头4个月,交易所市场国债现券累计成交915.86亿元,同比少成交308.52亿元;4月份交易所国债现券成交217.32亿元,同比少成交100.3亿元。这期间,银行间市场与交易所市场的债券指数均处于上升趋势,各期限债券到期收益率相应地下降明显。银行间债券指数由年初的104.02点上升至4月末的108.02点,上升了4.00点;交易所国债指数由年初的95.69点上升至4月末的101.88点,上升了6.19点。 自央行于3月17日调低超额准备金存款利率后,债券市场价格上涨加快,各期限债券到期收益率下降明显。4月份,各种期限的债券价格延续了3月份的上涨趋势,相应地其到期收益率均有所下降。待偿期1.08年的1996年第六期国债,到期收益率由3月末的1.26%下降至4月末的0.59%,下降了67个基点;待偿期4.58年的2002年第十五期国债,到期收益率由3月末的3.88%下降至4月末的3.50%,下降38个基点;待偿期18.00年的2003年第三期国债到期收益率由3月末的4.59%下降至4月末的4.40%,下降了19个基点。 银行间债券市场1至4月份,国债收益率曲线随着债券行情的上涨总体呈平稳下移趋势,随着3月份超储利率的下调,市场流动性更为充足,债券市场价格进一步上涨,各期限品种债券到期收益率明显下降。 同时,大量资金入市后对期限较短的债券相当青睐。因此,中短期债券收益率下降幅度更大。由于各期限债券到期收益率的普遍下降,从而导致了收益率曲线整体下移,期限较短的债券到期收益率下降幅度更大,收益率曲线呈陡峭化。 业内人士分析认为,今年前4个月债券市场的成交情况和走势变化主要是受央行调整超储利率的影响,而货币供应量的增长速度直接影响了消费物价指数(CPI)的变动趋势,根据统计分析发现,不同层次的货币供应量增速对CPI的影响程度是逐步递增的,并且这种影响具有明显的滞后效应,时滞大概在9至12个月,根据这个时滞来推算,未来一段时间CPI将一直运行在一个较低的水平,这无疑将有利于债券市场的稳定。

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